GLOSSAR

Es entsteht, wenn ausländische Investments bei Wechselkursveränderungen abgewertet werden. Institutionelle Investoren begegnen diesem Risiko durch gezielte Sicherungsstrategien und eine aktive Steuerung der FX Exposures.

Dazu gehören FX Strategien, Prozesse, Systeme und Verträge. 7orca implementiert individuelle Absicherungsarchitekturen mit klaren Verantwortlichkeiten, regulatorischer Konformität und technischer Robustheit.

Sie ist unabhängig von konkreten Sicherungsentscheidungen und dient als Messlatte für strategische und taktische Overlays. 7orca nutzt agnostische Benchmarks im Holistic FX Overlay, um Managererfolg transparent und vergleichbar zu machen.

Der Ankaufskurs liegt in der Regel unter dem Verkaufskurs und beeinflusst somit die Abrechnung von Währungsgeschäften. Für Investoren ist ein transparenter Vergleich von Ankaufskonditionen ein wesentlicher Bestandteil der Kostenkontrolle im FX Management.

Diese Zuordnung ist entscheidend für eine risiko- und strategieadäquate Absicherung. 7orca analysiert FX Risiken auf Asset-Ebene, z. B. bei illiquiden Alternativen oder liquiden Publikumsfonds.

Sie dient als Referenzgröße zur Umrechnung aller Fremdwährungspositionen. Im institutionellen Währungsmanagement bildet die Basiswährung die Grundlage für Risikoberichte, Performance-Attribution und Sicherungsentscheidungen.

Er kann auf einem Tages-Fixing (z. B. WM/Reuters 16:00 Uhr) oder auf bankindividuellen Kursstellungen beruhen. Die einheitliche Definition des Bewertungskurses sichert Vergleichbarkeit und Konsistenz über Anlagevehikel hinweg.

Er unterliegt regulatorischen Anforderungen (z. B. HGB, IFRS) und kann je nach Stichtag und Bewertungsvorschrift variieren. Institutionelle Anleger müssen diesen Kurs bei der Gestaltung von FX Strategien und Reporting-Prozessen berücksichtigen.

Es zeigt die absolute Summe der offenen Währungspositionen – unabhängig von deren Richtung. Im Währungsmanagement ist es eine zentrale Kennzahl zur Beurteilung des Absicherungsbedarfs.

Es wird häufig eingesetzt, wenn Investitionen, Dividenden oder Gebühren in Fremdwährung geplant sind. Institutionelle Investoren nutzen Cashflow-Hedging zur Budgetabsicherung und Planungsstabilität.

Ziel ist die Absicherung von Kontrahentenrisiken und die Einhaltung regulatorischer Vorgaben. 7orca unterstützt Investoren bei der Integration von FX Sicherungen in bestehende Collateral-Prozesse und überwacht Cashflow-Risiken über CF@R-Modelle.

Dabei wird z. B. ein Investment von GBP in USD gewechselt, ohne dass EUR (als Basiswährung) beteiligt ist. Cross Currency Transaktionen erfordern spezielle FX Paare und wirken sich auf das Exposure- und Liquiditätsmanagement aus.

Ein delta-neutrales Portfolio reagiert nur minimal auf kleine Kursveränderungen im zugrunde liegenden Währungspaar. Diese Technik wird im Derivateeinsatz (z. B. bei Optionen) genutzt, um Risiken gezielt zu steuern.

Kassageschäfte (Spot FX) werden meist mit einer Valuta von zwei Geschäftstagen abgeschlossen. Sie bilden die Basis des operativen FX Managements und dienen der kurzfristigen Konvertierung von Währungspositionen.

Sie erfolgt z. B. über Termingeschäfte, Optionen oder strukturierte Lösungen. Institutionelle Anleger sichern damit Cashflows, Bewertungen und Portfoliopositionen gegen Währungsrisiken ab.

Ziel ist die Stabilisierung oder gezielte Steuerung eines Wechselkurses. Solche Interventionen müssen von Investoren beobachtet und bei taktischen Entscheidungen berücksichtigt werden.

Optionen ermöglichen asymmetrische Risikoprofile mit begrenztem Verlustrisiko. Sie sind ein strategisches Element institutioneller Währungssteuerung – besonders bei Unsicherheit oder Marktrisiken.

Es stellt das tatsächlich verbleibende, marktwirksame Risiko eines Portfolios dar. Die Steuerung des effektiven FX Exposure ist zentrales Ziel jeder Overlay-Strategie.

Ein Ensemble kombiniert mehrere algorithmische Strategien, um mögliche Schwächen einzelner Komponenten auszugleichen. 7orca nutzt diesen Ansatz gezielt, um Produkte robuster und anpassungsfähiger zu gestalten. 

Solche Finanzierungen erzeugen offenes FX Exposure und können Absicherungsbedarf auslösen. Sie spielen bei institutionellen Strukturen (z. B. Private Debt, Infrastruktur) eine währungsrelevante Rolle.

Eine FX Liquiditätsreserve ist eine gezielt bereitgestellte Liquiditätsposition in der Basiswährung, die kurzfristig zur Deckung von Währungssicherungsgeschäften und Bereitstellung von Collateral (Sicherheiten) dient. Sie ermöglicht es institutionellen Investoren, operative Anpassungen – etwa durch Rebalancing oder Exposureveränderungen – flexibel und ohne Störung des Portfoliomanagements umzusetzen. 7orca berücksichtigt die FX Liquiditätsreserve in der Overlay-Architektur und stimmt deren Umfang individuell auf Volatilität, Sicherungsfrequenz und Cashflowstruktur des Mandats ab.

Solche Grenzen steuern das Maß der Risikoabsicherung. Sie sind Bestandteil der Anlagerichtlinien und Risikovorgaben institutioneller Investoren.

Sie ist maßgeblich für Risiko-, Performance- und Regulierungskennzahlen. Das gesamte FX Management bezieht sich auf Abweichungen gegenüber dieser Bezugswährung.

Beispiele sind in Fremdwährung notierte Gebühren, Zinsen oder Cashflows. 7orca berücksichtigt solche indirekten Risiken im Rahmen eines umfassenden Exposure-Managements.

Er schafft Vertrauen in die Sicherheit, Verlässlichkeit und Qualität ausgelagerter Prozesse. 7orca verfügt über eine geprüfte ISAE 3402 Typ II Zertifizierung für alle overlay-relevanten Prozesse.

Dies wird z. B. durch optimiertes Netting, effiziente Handelsprozesse oder gezielten Einsatz von Derivaten erreicht. Institutionelle Investoren streben Kostenneutralität an, um Währungsabsicherung ohne Performanceeinbußen umzusetzen.

Es tritt vor allem bei illiquiden Märkten oder Kapitalverkehrskontrollen auf. Institutionelle Investoren vermeiden solche Risiken durch gezielte Marktselektion und Liquiditätsanalysen.

Es kann Auswirkungen auf Währungsstabilität und Konvertierbarkeit haben. Im FX Management fließt Länderrisiko in die Auswahl handelbarer Währungen und in Risikoanalysen ein.

Sie erfolgt z. B. im Vergleich zur Ur-Benchmark oder über isolierte PnL-Attribution. 7orca ermöglicht Mandanten eine differenzierte Betrachtung taktischer und strategischer Managerleistung.

Eine Unterschreitung kann z. B. aufsichtsrechtliche Konsequenzen haben. 7orca berücksichtigt solche Schwellen im Overlay Design institutioneller Mandate.

Zinsschritte, Interventionen oder Forward Guidance wirken direkt auf FX Bewertungen. Investoren müssen diese Signale einordnen und taktisch in FX Strategien übersetzen.

Dabei werden FX Effekte isoliert betrachtet – sowohl aus gesicherten als auch aus offenen Positionen. 7orca liefert institutionellen Kunden transparente FX Attribution im Overlay Reporting.

Diese Betrachtung erhöht die Transparenz und erlaubt Mandanten eine differenzierte Bewertung. 7orca stellt beide Perspektiven standardmäßig im Reporting zur Verfügung.

Dies erfolgt regelmäßig oder signalbasiert durch Anpassung von Sicherungsquoten - ein zentrales Steuerungselement im aktiven Währungsmanagement institutioneller Investoren.

Sie beeinflusst Cashflows, Bilanzierungszeitpunkte und Rollkosten. Eine ausgewogene Struktur vermeidet Klumpenrisiken und sichert Planbarkeit.

FX Risiken werden dabei explizit als separater Budgetposten geführt. 7orca integriert FX Budgets in den Overlay Prozess, abgestimmt auf Zielrendite und Risikoneigung.

Sie dienen der Risikovorsorge und regulatorischen Berichterstattung. 7orca führt auf Wunsch individuelle FX-Stresstests durch – abgestimmt auf Mandat, Regulatorik und Exposurestruktur.

Dazu gehören Broker-Anbindungen, Order-Management-Systeme und Datenschnittstellen. 7orca gewährleistet bereits in der Onboarding-Phase die volle technische Handelsfähigkeit vor Mandatsstart.

Dazu gehören fixe Quoten, gleitende Durchschnitte oder Marktfixings. Benchmarks schaffen Vergleichbarkeit und erleichtern die Beurteilung von Managerentscheidungen.

Sie kann auf ökonomischen, bilanziellen oder regulatorischen Vorgaben basieren. 7orca richtet alle FX Overlay Strategien an einer klar definierten Zielstruktur aus.

Sie helfen dabei, unnötige Transaktionen zu vermeiden und Transaktionskosten zu senken.

Assetklassen-spezifische Eigenschaften z. B. hinsichtlich Liquidität, Volatilität, Bewertungsfrequenz etc.

Diese Struktur kommt institutionellen Investoren entgegen und wird bei 7orca z. B. im FX Overlay durch Kombination verschiedener Bausteine umgesetzt.

Es ist die Abweichung des am Markt real gehandelten FX Forward Kurses vom theoretischen FX Forward Kurs.

Im Overlay-Kontext helfen solche Muster (z. B. Herdenverhalten), Marktanomalien zu identifizieren.

Zur Verdeutlichung lassen sich mögliche Benchmarks wie folgt darstellen:

• Benchmark: 0% Hedged (Unhedged), d. h. eine Nicht-Sicherung als Vergleichsmaßstab für die FX Sicherungsstrategie des Währungspaars.
• Benchmark: 100%/75%/50%/XX% Hedged, d. h. Voll-Sicherung bzw. eine prozentuale Abstufung als Vergleichsmaßstab für die FX Sicherungsstrategie des Währungspaars.

Er dient zur Dimensionierung von Liquiditätsreserven und zur Planung von Marginanforderungen.

7orca begegnet dem Cash Drag durch gezielte Cash-Equitization im FX Overlay Segment.

Ziel ist es, einen Cash Drag zu vermeiden und die Ziel-Investitionsquote zu erreichen.

Sie ist ein integraler Bestandteil des Kontrollsystems im Overlay-Prozess von 7orca.

Im FX Overlay dient das Fixing als Referenzpunkt für die Bewertung und Abrechnung von Sicherungsgeschäften – insbesondere im Kontext von Benchmark-Vorgaben und Best Execution.

Der Forward-Kurs ist der Wechselkurs, zu dem zwei verschiedene Währungen zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft im Rahmen eines Devisentermingeschäfts getauscht werden.

Diese Komponente ist insbesondere Teil des 7orca Active und 7orca Holistic FX Overlays.

Sie bieten hohe Flexibilität hinsichtlich Laufzeit und Volumen, erfordern aber Kontrahentenmanagement und entsprechende Verträge (z. B. ISDA).

Sie bieten hohe Transparenz und regulatorische Vorteile, sind jedoch weniger flexibel als Forwards.

Es ist ein zentrales Element der taktischen Modelle von 7orca und dient der Signalerzeugung zur Steuerung der Sicherungsquote.

Es ermöglicht nicht nur eine reine Absicherung, sondern auch die Generierung zusätzlicher Rendite durch ein asymmetrisches Rendite-/Risiko-Profil.

FX Pegs beeinflussen die Wahl der Sicherungsstrategie, insbesondere bei strategischer Absicherung.

Dieses Verfahren berücksichtigt neben den Besonderheiten der jeweiligen Währung und der Performance-Charakteristik auch die zugrundeliegenden Vermögenswerte sowie die individuellen Vorgaben und die Allokation des jeweiligen Investors.

Die Kennzahl ermöglicht die transparente Nachverfolgung der Sicherungsintensität je Währung und dient als Grundlage für Reporting, Steuerung und regulatorische Einhaltung.

Er regelt rechtliche, operative und besicherungstechnische Aspekte zwischen Vertragspartnern.

Sie schafft Klarheit über die Wirkung einzelner Komponenten und ist essenziell für die differenzierte Performanceanalyse institutioneller Währungsstrategien.

Sie zeigt die tatsächliche Wirkung der Overlay-Steuerung im Kontext des zugrunde liegenden Währungsrisikos und erlaubt eine transparente Beurteilung des Mehrwerts gegenüber der Benchmark.

Illiquide Assets (z. B. Private Equity) erfordern dagegen alternative Frequenz- und Sicherungslogiken.

Dies dient zur Schaffung von Transparenz und bildet die Grundlage für ein ganzheitliches Risikomanagement.

Es bildet die vertraglich definierte Grundlage für die Sicherungsaktivitäten und dient als Referenzgröße für Steuerung, Reporting und Gebührenermittlung.

7orca nutzt diese Simulationen beispielsweise, um die optimalen Abweichungsbänder für ein FX Overlay zu bestimmen.

Sie verbessert die Charaktertreue und Risikokontrolle des FX Overlays.

Dadurch reduziert sich das Transaktionsvolumen, was wiederum Kosten spart und Cash effizienter nutzbar macht.

Sie quantifiziert den tatsächlichen Mehrwert der Overlay-Steuerung und ist zentral für die Beurteilung der Effektivität des Mandats im Vergleich zur Referenzstrategie.

Es dient der operativen Trennung und der gezielten Steuerung von Währungsrisiken.

Je nach Strategie (passiv, aktiv, holistisch) wird sie statisch, taktisch oder strategisch-taktisch gesteuert.

Es dient der Stabilisierung von Bewertungsergebnissen, etwa zum Jahres- oder Monatsende.

Sie ist ein zentrales Element des 7orca Holistic FX Overlays und berücksichtigt regulatorische und bilanzielle Vorgaben.

Es ist zentrales Element des 7orca Active und des 7orca Holistic FX Overlays.

Ziel ist ein nahtloser, kosteneffizienter Übergang.

Sie bildet im 7orca Holistic FX Overlay die Grundlage für die Messbarkeit des Managererfolgs.

Sie kann durch Optionsstrategien (z. B. Covered Calls) vereinnahmt werden und ist Bestandteil des 7orca Active Enhanced Overlays.

Es dient als Benchmark für viele standardisierte Absicherungs- und Bewertungsvorgänge.

Für jedes Währungspaar des Portfolios wird eine dezidierte Benchmark bestimmt.

Zur Verdeutlichung lassen sich mögliche Benchmarks wie folgt darstellen:

• Benchmark: 0% Hedged (Unhedged), d. h. eine Nicht-Sicherung als Vergleichsmaßstab für die FX-Sicherungsstrategie des Währungspaars.
• Benchmark: 100%/75%/50%/XX% Hedged d. h. Voll-Sicherung bzw. eine prozentuale Abstufung als Vergleichsmaßstab für die FX-Sicherungsstrategie des Währungspaars.

Der Bewertungsstart definiert den ersten Tag der Performance- und Kennzahlenberechnung im Reporting und dient als Referenz für Zeitreihenvergleiche.

Die Kennzahl unterstützt die Dimensionierung von Sicherungsvolumina und die Ableitung der Zielwährungsstruktur je Mandat.

Im Reporting dient das Fixing als konsistenter Referenzzeitpunkt für Bewertungskurse und Vergleichbarkeit über Mandate.

Die Feststellung erfolgt täglich zu einer fixen Uhrzeit. Der Forward-Kurs ist der Wechselkurs, zu dem zwei verschiedene Währungen zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft im Rahmen eines Devisentermingeschäfts getauscht werden.

Die Größe bildet die Ausgangsbasis für die Ableitung von Hedge Ratios und die Beurteilung des offenen Währungsrisikos.

Die Kennzahl zeigt das nach Overlay verbleibende Risiko und ist maßgeblich für Reporting und Risikosteuerung.

Sie ermöglicht die Nachverfolgung der Sicherungsintensität je Währung sowie den Abgleich mit Mandatsvorgaben und Benchmarks.

Die Kosten der Absicherung spiegeln sich unmittelbar in der P&L wider.

Eine Veränderung des Interest Spreads (Zinsdifferenz) beeinflusst die Forward Punkte und damit unmittelbar die Hedging Costs der Währungsabsicherung.

Sie trennt Overlay‑, Exposure‑ und Benchmark‑Effekte und schafft Transparenz über die Wirkungsbeiträge.

Die kombinierte Sicht bildet die tatsächlich erlebte Wertentwicklung ab und ist Grundlage für Outperformance‑Analysen.

Das mandatskonforme Volumen dient als Referenz für Gebührenmodelle, Limits und Reporting‑Kennzahlen.

Bezugsgrößen: Total P/L Overlay und Total P/L Benchmark.

Die Kennzahl isoliert reine Wechselkurseffekte und dient als Referenzlinie für Absicherungsentscheidungen.

Die Entwicklung unter Annahme der Benchmark‑Sicherung ermöglicht den direkten Vergleich mit dem Overlay.

Spiegelt die tatsächliche Umsetzung der Sicherungsstrategie wider und ist maßgeblich für die Attribution.

Rolls sichern die Kontinuität der Sicherungsquote und vermeiden Lücken in der Absicherungsstruktur.

Die Feststellung erfolgt täglich zu einer fixen Uhrzeit.

Basiert auf einem prämiengestützten und Portfolio-optimalem Ansatz, der quartalsweise überprüft wird.

Sie misst den langfristigen Mehrwert der strategischen Positionierung gegenüber der Ur‑Benchmark.

Reagiert dynamisch auf Marktpreisentwicklungen und reduziert das Risiko in einem asymmetrischen Auszahlungsprofil.

Sie quantifiziert die Wertbeiträge aus modellbasierten Anpassungen der Sicherungsquote.

Die Tenorwahl beeinflusst Forward‑Punkte, Liquiditätsanforderungen und Rollkosten.

Verschiebungen der Kurve wirken über den Interest Spread auf Forward‑Preise und damit auf Hedging Costs.