Wissenschaftlich fundierte Risikoprämien

Diversifikation
durch Investition in FX Faktorstrategien

Der 7orca FX Return Fonds bietet institutionellen Investoren eine innovative, systematische und wissenschaftlich fundierte Anlagestrategie, die sich auf Ertragsquellen im Währungsmarkt fokussiert.

Warum FX Return in Ihr Portfolio gehört:

  • Nahezu unkorreliert mit traditionellen Assetklassen wie Aktien und Anleihen
  • Ertragschancen in jeder Marktphase – auch in Krisenzeiten
  • Diversifikationseffekt, der Portfolios stabilisiert und absichert
  • Erprobte Multi-Faktor-Strategien, die wissenschaftlich validiert sind
  • Effizientes Risikomanagement durch quantitative Modelle

Durch den Einsatz von fünf bewährten FX Faktorstrategien kombiniert 7orca wissenschaftliche Erkenntnisse mit modernem Asset Management


Durch die Kombination von wissenschaftlich fundierten Modellen mit unserer langjährigen Erfahrung im Währungsmanagement schaffen wir für unsere Kunden mit strategischen Innovationen und nahezu unkorrelierten Renditen einen echten Mehrwert im Portfoliokontext.

- Jasper Düx, CIO


Regelbasiert und transparent

7orca FX Return
bietet systematische Ertragsquellen

Der Währungsmarkt ist der größte Finanzmarkt der Welt mit hoher Liquidität und einer heterogenen Marktstruktur. Anders als Aktien oder Anleihen erwirtschaften Währungen keine Zinsen oder Dividenden. Dennoch bieten sie systematische Ertragsquellen, die durch quantitative Modelle erfasst werden können. Die 7orca FX Return Strategie nutzt gezielt strukturelle Ineffizienzen, die durch Marktakteure entstehen, die nicht primär gewinnorientiert handeln (z. B. Zentralbanken, Unternehmen zur Absicherung von Fremdwährungsrisiken).

Investmentphilosophie

Der 7orca FX Return Fonds verfolgt einen Ensemble-Ansatz, der auf einer Kombination komplementärer FX Faktorstrategien beruht. Diese Strategien ermöglichen es, systematische Risikoprämien am Währungsmarkt effizient zu vereinnahmen.

Das Investmentuniversum umfasst die wichtigsten frei schwankenden Währungen: AUD, CAD, EUR, GBP, JPY, NOK, NZD, SEK, USD. Das Portfoliomanagement erfolgt durch Devisentermingeschäfte, um Effizienz und Liquidität sicherzustellen.

Performanceziel: Netto-Zielrendite von ca. 8,00 % p.a., bestehend aus:

  • 2,50 % Bond Floor (defensive Wertpapiere wie europäische Staatsanleihen mit hoher Bonität)
  • 6,50 % Faktorstrategien (langfristiger Durchschnitt)
  • -1,00 % Kosten, inkl. Handels- und Implementierungskosten

Generierung von Performance unabhängig von Aktienentwicklung und Zinsregime

Ensemble-Ansatz von komplementären, quantitativen FX Faktorstrategien

FX Carry Strategie

Zinsunterschiede zwischen Währungsräumen nutzen (Niedrigzins-vs. Hochzinswährungen).

Der Carry-Trade basiert auf der Theorie der Uncovered Interest Parity (UIP), die besagt, dass Zinsdifferenzen zwischen Währungen durch entsprechende Wechselkursbewegungen ausgeglichen werden sollten. In der Praxis hält diese Theorie oft nicht, wodurch sich systematische Prämien ergeben.

Konkrete Umsetzung im Produkt 7orca FX Return

  • Investmentansatz
    • Renditechancen: Zinsunterschiede zwischen Währungen
    • Zinssatzdifferenz wird nicht im Wechselkurs absorbiert (Forward Premium Puzzle)
    • Positionierung
      • Long: Hochzinswährung (Erwerb)
      • Short: Niedrigzinswährung (Verkauf)
    • Risikominimierung durch Krisenindikator
       
  • Charakteristik und Umsetzung
    • Zeithorizont: mittelfristig
    • Positionierung: direktional
    • Signale: monatlich
    • Instrumente: FX Forwards
    • Währungspaare: 16

Wissenschaftlicher Beweis

  • Empirische Studien (z. B. Lustig et al., 2011) zeigen, dass Hochzinswährungen tendenziell höhere Renditen erwirtschaften als Niedrigzinswährungen.

Wechselwirkungen

  • Momentum & Carry: Trends verstärken Carry-Returns, indem Investoren Kapital in Hochzinswährungen bewegen.
  • Volatility & Carry: Carry ist anfällig für Krisensituationen, weshalb Volatilitätsstrategien hier als Absicherung dienen.
    FX Value Strategie

    Profitieren von Umkehr von Währungen zu ihrem langfristigen "fairen Wert".

    Der Value-Ansatz basiert auf der Kaufkraftparität (PPP), die langfristig stabile Bewertungsniveaus für Währungen definiert.

    Konkrete Umsetzung im Produkt 7orca FX Return

    • Investmentansatz
      • Profitieren von der Umkehr von Währungen zu ihrem "fairen Wert"
      • Als Annährung Kaufkraftparität (PPP - Purchasing Power Parity):
        Währungskurs, damit ein Warenkorb in versch. Ländern gleich kostet
      • Quelle: jährliche Veröffentlichung der OECD
      • Positionierung
        • Long: Spot < PPP
        • Short: Spot > PPP
           
    • Charakteristik und Umsetzung
      • Zeithorizont: langfristig
      • Positionierung: direktional
      • Signale: PPP jährlich / Spot täglich
      • Instrumente: FX-Forwards
      • Währungspaare: 36

    Wissenschaftlicher Beweis

    • Studien (z. B. Rogoff, 1996) zeigen, dass Währungen langfristig zu ihren fundamentalen Werten zurückkehren.

    Wechselwirkungen

    • Value & Momentum: Wenn eine Währung unterbewertet ist, kann Momentum als Bestätigung für einen Einstiegspunkt dienen.
    • Carry & Value: Hochzinswährungen sind oft überbewertet – Value kann zur Absicherung genutzt werden.
      FX Momentum Strategie

      Nutzung von Trendbewegungen vornehmlich in Risk-Off Phasen

      Momentum nutzt das Prinzip, dass Währungen mit einer starken Performance in der Vergangenheit tendenziell auch weiterhin gut performen.

      Konkrete Umsetzung im Produkt 7orca FX Return - gemeinsame Betrachtung von FX Mean Reversion & FX Momentum

      • Investmentansatz
        • "Zyklische" Währungen haben gegeneinander eine geringe(re) Schwankungsintensität
        • "Safe Haven" Währungen haben ggü. "zyklischen" Währungen eine höhere Schwankungsintensität, insbesondere in "Risk-Off" Phasen
        • Bestimmungsmethode: Replikation eines "Lookback Straddles"
        • Diese Art der Implementierung ist größtenteils parameterfrei und beschreibt gut das Trading von "Break-Outs" und "Break-Downs" von Trendfolgestrategien.
           
      • Charakteristik und Umsetzung
        • Zeithorizont: kurz-, mittel-, langfristig
        • Positionierung: direktional
        • Signale: täglich
        • Instrumente: FX-Forwards
        • Währungspaare: 21 / 15

      Wissenschaftlicher Beweis

      • Jegadeesh & Titman (1993) zeigen, dass Momentum eine anhaltende Anomalie in Finanzmärkten ist.

      Wechselwirkungen

      • Momentum & Mean Reversion: Nach einer starken Trendphase kann eine Korrektur eintreten, weshalb Mean-Reversion-Strategien als Gegenpol genutzt werden.
      • Momentum & Carry: Momentum kann die Carry-Strategie verstärken, wenn sich Kapitalströme in Hochzinswährungen verstärken.
        FX Mean Reversion Strategie

        Nutzung der geringen Schwankungsintensität von zyklischen Währungen zueinander

        Viele Währungen zeigen über längere Zeiträume eine Rückkehr zu ihrem historischen Durchschnitt.

        Konkrete Umsetzung im Produkt 7orca FX Return - gemeinsame Betrachtung von FX Mean Reversion & FX Momentum

        • Investmentansatz
          • "Zyklische" Währungen haben gegeneinander eine geringe(re) Schwankungsintensität
          • "Safe Haven" Währungen haben ggü. "zyklischen" Währungen eine höhere Schwankungsintensität, insbesondere in "Risk-Off" Phasen
          • Bestimmungsmethode: Replikation eines "Lookback Straddles"
          • Diese Art der Implementierung ist größtenteils parameterfrei und beschreibt gut das Trading von "Break-Outs" und "Break-Downs" von Trendfolgestrategien.
             
        • Charakteristik und Umsetzung
          • Zeithorizont: kurz-, mittel-, langfristig
          • Positionierung: direktional
          • Signale: täglich
          • Instrumente: FX-Forwards
          • Währungspaare: 21 / 15

        Wissenschaftlicher Beweis

        • Statistische Modelle (z. B. Hurst, 1951) belegen, dass viele Finanzzeitreihen mittelfristig zu einem Mittelwert tendieren.

        Wechselwirkungen

        • Mean Reversion & Momentum: Diese Strategien stehen im Gegensatz zueinander – Momentum kauft steigende Werte, Mean Reversion setzt auf Rückkehrbewegungen.
        • Mean Reversion & Volatility: Bei starker Marktvolatilität kehren Kurse häufig zu vorherigen Niveaus zurück, was Chancen für Mean-Reversion-Strategien schafft.
          FX Volatility Carry Strategie

          Vereinnahmung der Volatilitätsrisikoprämie

          Die implizite Volatilität ist oft höher als die realisierte Volatilität, was Chancen für den Verkauf von Volatilitätsprämien bietet.

          Konkrete Umsetzung im Produkt 7orca FX Return

          • Investmentansatz
            • Prämie aus der Bereitstellung von Liquidität für den Markt und Absicherung anderer Marktteilnehmer (Hedger) gegen "anormale" Richtungsänderungen
            • Volatilitätsrisikoprämie = implizite Volatilität > realisierte Volatilität
            • Investoren zahlen für ein konvexes Auszahlungsprofil langfristig eine Prämie
            • Grundstruktur: Verkauf von Delta-Neutralen Strangles
               
          • Charakteristik und Umsetzung
            • Zeithorizont: kurzfristig
            • Positionierung: nicht-direktional
            • Signale: wöchentliche Optionsabschlüsse & tägliche Delta-Anpassung
            • Instrumente: FX Optionen (CME), FX Forwards
            • Währungspaare: EUR, JPY, GBP, AUD, CAD vs. USD

          Wissenschaftlicher Beweis

          • Studien (z. B. Carr & Wu, 2009) zeigen, dass Investoren eine Prämie für Volatilitätsschutz zahlen.

          Wechselwirkungen

          • Volatility & Carry: Volatilitätsstrategien können als Absicherung gegen Carry-Risiken genutzt werden.
          • Volatility & Mean Reversion: In volatilen Märkten kehren Währungen oft zu ihren Mittelwerten zurück.
            Bond Floor

            Auswahl von Wertpapieren als Basisinvestment

            Kriterien zur Auswahl von Wertpapieren

            Bond Floor 7orca FX ReturnDetails
            Konservativ, defensiv 
            Fixed Income / Geldmarkt 
            Leiterstruktur über Laufzeiten 
            WährungEUR-denominiert
            BonitätRating min. A+
            LaufzeitMax. 3 Jahre
            Durchschnitt 1,25-1,75 Jahre
            InstrumenteStaatsanleihen
            Staatsnahe Emittenten
            Länder- / Kommunalanleihen
            Pfandbriefe / Covered Bonds
            Geldmarktinstrumente / -fonds

             


            7orca Asset Management AG

            Innovationen im Währungsmanagement

            Investment-Strategien, welche die FX Faktorprämien systematisch vereinnahmen, bereichern mit ihrer Eigenschaft als Rendite-Diversifizierer das Portfolio. 

            7orca ist einer der führenden Asset Manager für Währungsstrategien in Europa. Mit einem rein quantitativen, datengetriebenen Ansatz und unserer langjährigen Expertise setzen wir auf:

            • Erprobte Investmentmodelle, die in unterschiedlichen Marktphasen bewiesen haben, dass sie funktionieren
            • Ein professionelles Risikomanagement, das alle Marktphasen berücksichtigt
            • Maximale Transparenz in der Umsetzung und Kommunikation mit Investoren
            • Langjährige Erfahrung in institutionellen Anlagestrategien 

            Gerne beleuchten wir im persönlichen Dialog die Möglichkeiten für Ihr individuelles Portfolio.

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            Diversifizierte FX Faktor Strategien

            7orca FX Return

            Der 7orca FX Return ist grundsätzlich unabhängig von Entwicklungen am Aktien- oder Anleihemarkt. Die Währungsfaktoren weisen eine überzeugende Diversifikation zu Aktien- und Anleiheindizes auf. In der langfristigen Simulation, aber auch seit Fondsauflage, zeigt sich eine Unkorreliertheit bei wöchentlichen Renditen. Marktadaptive Elemente in der Konstruktion sorgen zusätzlich für eine Fokussierung und Stärkung der Performance in globalen Krisenzeiten. Die FX Faktorstrategie empfiehlt sich somit als langfristiger Baustein in einem ausgewogenen Portfolio und bietet eine alternative Renditequelle bei attraktiver Zielrendite.

            Der 7orca FX Return Fonds ist nahezu unkorreliert zu traditionellen Assetklassen und kann damit institutionellen Investoren helfen, ihre risikoadjustierte Rendite nachhaltig zu verbessern. Der Fonds macht Währungen als Anlagestrategie investierbar und bietet Anlegern einen UCITS konformen Zugang.

             


            Wesentliche Merkmale

            Strategieaufbau

            Die Anlagestrategie basiert auf einem Portfolio-Ansatz, der verschiedene unkorrelierte FX-Faktorprämien systematisch nutzt, um stabile Erträge zu erzielen. Durch die konstruktionsbedingte Diversifikation der Strategiebausteine wird das Risiko minimiert und eine konsistente Performance angestrebt.

            Renditequelle

            Die Erträge resultieren aus einer Vielzahl kleinteiliger Renditebeiträge, die durch den Einsatz 36 verschiedener Währungspaare generiert wird. Dies ermöglicht eine breite Streuung und erhöht den Diversifikationseffekt.

            Benchmark

            Die Performance des Portfolios wird gegen mehrere passive Index-Benchmarks sowie eine vergleichbare Fonds-Peergroup gemessen. Dies bietet eine objektive Bewertung der erzielten Ergebnisse im Marktumfeld.

            Infrastruktur

            Ein hochgradig effizienter Trading-Set-up sorgt für eine reibungslose und präzise Umsetzung der Anlage-strategie. Dies gewährleistet niedrige Transaktions-kosten und eine hohe Ausführungsqualität.

            Portfolioeffekt

            Der Fonds zeichnet sich durch seine Unabhängigkeit zu Aktien- und Zinsmärkten aus, wodurch er zur Diversifikation im Gesamtportfolio beitragen kann.


            7orca FX Return

            Strategischer Mehrwert und Fondsstammdaten

             

            Strategien, welche das investierbare, vom Timing unabhängige Anlageuniversum vergrößern, stellen attraktive Portfoliobausteine dar. Zudem verbreitern Investitionen in FX Faktorstrategien die strategische Allokation und können attraktive Renditen erzielen.

            Allokation und Diversifikation - Portfoliozusammenstellung vom 7orca FX Return

            • Ziel
              • Portfoliogewichtung zielt auf eine gleiche Risikokontribution der einzelnen Teilstrategien ab
              • Ziel ist eine langfristigstabile Allokation der Teilstrategien
            • Vorgehensweise
              • Verbesserung der risiko-adjustierten Renditen
              • Angelehnt an das Risikomaß "Volatilität"
              • Bestrafung extremer Schwankungen und Tail-Risiken (durch Bestrafungsfaktor)
              • Keine Annahme oder Modellierung von Korrelationen
            • Gewichtung
              • Jährliche Anpassung der Gewichtung der Teilstrategien
            7orca FX ReturnFondsstammdaten
            FondsmanagerTom Pansegrau, CFA
            Moritz Stephan
            ISIN / WKNDE000A3E1825 / A3E182
            Fondsdomizil und RechtsformDeutschland, OGAW/UCITS
            Auflagedatum25.03.2024
            ErtragsverwendungAusschüttend
            KapitalverwaltungsgesellschaftUniversal-Investment-Gesellschaft mbH
            VerwahrstelleState Street Bank International GmbH
            Managementvergütung0,77%
            MindestanlageEUR 250.000 (Anteilsklasse I)
            keine (Anteilsklasse R)
            Laufende Kosten p.a. (TER)0,93%
            Cut Off Zeit14:00 Uhr
            Erfolgsabhängige Vergütungkeine
            Mindestanlagekeine

            Disclaimer

            Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass dies keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Angaben zur Fondsperformance erfolgen auf Basis der sog. BVI-Methode. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen getroffen werden. Die Verkaufsunterlagenwerden bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft Universal-Investment-Gesellschaft mbH, der Verwahrstelle State Street Bank International GmbH oder dem Asset Manager 7orca Asset Management AG in deutscher Sprache zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter https://fondsfinder.universal-investment.com/de/DE/Funds abrufbar. Weder 7orca Asset Management AG noch deren Kooperationspartner übernehmen irgendeine Art von Haftung für die Verwendung dieses Dokuments oder dessen Inhalts. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte in deutscher Sprache finden Sie auf:https://www.universal-investment.com/de/Unternehmen/Compliance/Anlegerrechte/ .

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